Patricia García Sánchez de la Barreda

En la guerra de aranceles, los Autos son la gran preocupación para Europa

En los últimos años, el comercio internacional ha crecido con fuerza con una reducción en paralelo de los aranceles, siendo especialmente bajos en bienes de capital y materias primas y más elevados en los bienes de consumo. Entre 2002 y 2015, según datos del Banco Mundial, los aranceles en los distintos productos se redujeron a la mitad. Según datos de Eurostat, en 2015, un 70% de los productos importados en Europa se importaron sin aranceles o con aranceles casi nulos. Media ponderada de aranceles a… Leer más »En la guerra de aranceles, los Autos son la gran preocupación para Europa

Tierra a la vista para la Renta Variable

La renta variable en EEUU parece haber entrado en una espiral negativa donde Trump con su Twitter y la amenaza de guerra comercial, las malas noticias en el otrora positivo sector Tecnológico y algunas decepciones en los indicadores económicos parecen no querer dar tregua. Pensamos, no obstante, que los fundamentales económicos y empresariales continúan siendo lo suficientemente sólidos para apostar por la recuperación. El desarrollo de las negociaciones comerciales entre EEUU y China y entre EEUU y sus aliados comerciales podría continuar aportando volatilidad durante… Leer más »Tierra a la vista para la Renta Variable

Elecciones en México y Brasil 2018: amenaza populista

El resultado de las próximas elecciones tanto en México (1 de julio) como en Brasil (1ª vuelta 7 de octubre) es todavía incierto y podría aportar volatilidad en estos mercados en los próximos meses ante la posibilidad de que acceda al poder una fuerza política con perfil populista que pueda dar un giro a las políticas reformistas en esos países. Hasta el momento, en México se está cotizando la incertidumbre respecto a la posible renegociación del NAFTA y, en el caso de Brasil, la mejor… Leer más »Elecciones en México y Brasil 2018: amenaza populista

Resultados 4T17 en EEUU: Sorpresas históricas en ventas

La campaña de resultados en EEUU correspondiente al cuarto trimestre de 2017 está llegando a su ecuador. La expectativa generada de cara a la campaña se presentaba muy exigente por el fuerte optimismo del mercado y hasta el momento está consiguiendo superar las estimaciones tanto en beneficios como, sobre todo, en ventas. Además, se esperaba que los comentarios de las compañías respecto al nuevo entorno fiscal pudiera ser un apoyo adicional durante la campaña y así está siendo también. Esperamos que la campaña siga siendo… Leer más »Resultados 4T17 en EEUU: Sorpresas históricas en ventas

Tendencias de resultados en 2018: mejor Eurozona

El momentum de resultados por fin se colocó en positivo a finales de 2016 en la Eurozona, tras haber sufrido desde el inicio de la crisis del euro un prolongado ciclo de revisiones a la baja de los beneficios. No obstante, el reforzamiento del euro en verano de 2017 volvió a deteriorar el momentum de resultados europeo. En EEUU sucedió lo contrario, cuando su ciclo económico parecía moderarse y el dólar estar cogiendo camino apreciatorio, su economía volvió a dar muestras de fortalecimiento y el… Leer más »Tendencias de resultados en 2018: mejor Eurozona

Tendencia de resultados España: positiva, con permiso de Cataluña

Cataluña y el euro marcarán el momentum de resultados en España El momentum de resultados en el Ibex 35, que a principios de 2016 se había colocado en positivo, se vio lastrado a partir de mediados de 2017 a pesar de que la mejoría económica de España había comenzado años antes. Esto fue así por dos causas principales: • la especial composición del selectivo español y su alta exposición exterior: menos de un 30% de las ventas se obtienen en España, por lo que no… Leer más »Tendencia de resultados España: positiva, con permiso de Cataluña

Resultados 3T17 en Europa: mejor en el interior

Esta semana estará marcada por la publicación de los resultados empresariales correspondientes al 3T17 tanto en Europa como en EEUU. La campaña se presenta positiva a los dos lados del Atlántico gracias a la fortaleza mostrada por la actividad económica global. El matiz en estos resultados lo pondrá la fuerte revalorización registrada por el euro y el debilitamiento del dólar, que afectará a las cuentas de las compañías, favoreciendo a las compañías con peso exterior estadounidense y desluciendo los resultados de las compañías con exposición… Leer más »Resultados 3T17 en Europa: mejor en el interior

El peso exterior favorecerá en los Resultados 3T17 en EEUU

Las valoraciones en EEUU se encuentran cotizando a precios muy exigentes. No obstante, la campaña de resultados del 3T17 que acaba de comenzar y que se presenta positiva, podría limitar los riesgos a la baja en el S&P 500 en las próximas semanas. Aspectos positivos de cara a la campaña 3T17: 1) Debilidad del dólar en el 3T17 y mejoría de la actividad económica global; 2) El guidance negativo proporcionado por las compañías de cara a la campaña es inferior a la media, lo que… Leer más »El peso exterior favorecerá en los Resultados 3T17 en EEUU

Semanal Mercados MacroYield: La decisión de Puigdemont

SemanalMY13102017.pdf Hoy MacroYield ha publicado su primer informe semanal y para celebrarlo queremos compartirlo con todos ustedes. La decisión de Puigdemont Los activos españoles, y en menor medida los europeos, seguirán condicionados en los próximos días por la evolución del conflicto catalán, con el jueves como fecha de referencia. Hay margen de deterioro a corto plazo, pero existe un claro margen de recuperación a largo plazo, en especial en la renta variable. Puigdemont previsiblemente agotará los plazos (el lunes, a petición del Gobierno, deberá «clarificar»… Leer más »Semanal Mercados MacroYield: La decisión de Puigdemont

Estrategia ante la DUI

Estrategia ante la DUI.pdf Se abren varios escenarios a partir de las declaraciones de Puigdemont esta tarde. Es muy probable que declare la independencia de manera más o menos contundente, lo que pensamos provocaría caídas adicionales en los activos de riesgo españoles (moderadas si el discurso elegido es más simbólico). La reacción del Gobierno de España también será relevante para el mercado. Agradecerá una mayor contundencia que acote el desafío independentista. El PP está poniendo en juego su propia fortaleza, pero también su capacidad para… Leer más »Estrategia ante la DUI