Italia: la nueva naturaleza del riesgo europeo

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Desde principios del mes de mayo, los resultados electorales italianos, la formación de un gobierno de corte populista y, finalmente, el abierto desafío fiscal de este a la Comisión Europea, han generado un serio problema de gobernabilidad a la Eurozona que se ha dejado sentir con claridad en la prima soberana italiana, las bolsas europeas […]

Las tensiones geopolíticas siguen recomendando Defensa

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Desde que Trump ganó las elecciones venimos recomendando el sector Defensa y en el transcurso de su mandato ha seguido dándonos razones para continuar positivos en el sector tanto en EEUU como en Europa. En EEUU esperamos que el gasto en Defensa se mantenga como una de las prioridades de la Administración Trump y hemos […]

Correlaciones entre la renta variable y la fija: ¿cambio de régimen?

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Durante la mayor parte de lo que llevamos de siglo las correlaciones entre las rentabilidades de la deuda pública y las variaciones en precio de la renta variable han tendido a ser positivas, lo que equivale a decir que los precios de la deuda pública y los de la renta variable han tendido a mostrar […]

Tierra a la vista para la Renta Variable

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La renta variable en EEUU parece haber entrado en una espiral negativa donde Trump con su Twitter y la amenaza de guerra comercial, las malas noticias en el otrora positivo sector Tecnológico y algunas decepciones en los indicadores económicos parecen no querer dar tregua. Pensamos, no obstante, que los fundamentales económicos y empresariales continúan siendo […]

Todo el mundo sabe que la renta fija y la variable están muy caras… ¿o no?

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Un elemento innegable del temor de los participantes en el mercado tras la reciente corrección de la renta variable y los nuevos repuntes de las rentabilidades de la deuda es la clara percepción de que ambos activos están históricamente muy caros. Los dos gráficos siguientes parece no dejar lugar a la duda. El de la […]

¿Está tan cara la renta variable de EEUU?

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Desde luego, lo parece… Esta semana el S&P500 ha alcanzado un nuevo máximo histórico y acumula una revalorización de más del 40% desde febrero de 2016 y superior al 280% desde marzo de 2009, lo que equivale a un incremento anual en los últimos cerca de nueve años próximo al 13%. Son datos que invitan […]