Semana clave para los resultados con el S&P 500 encarando máximos

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La campaña de resultados en EEUU entra en una semana clave Hasta el momento se han publicado más del 22% de los resultados correspondientes al 1T19 del S&P 500. Las sorpresas positivas en beneficios por acción se sitúan por encima de la media histórica (77,7% vs. 71,3% de media), mientras que en la línea de […]

La Fed puede alimentar el optimismo

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El próximo 20 de marzo se reúne el comité de política monetaria de la Fed, en el que muy probablemente se estrenará la política de “paciencia” anunciada en enero, por lo que será la primera ocasión desde septiembre de 2017 en la que una reunión que coincide con la renovación de las previsiones de los […]

S&P 500: entre la corrección y los máximos

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La explosiva recuperación del S&P 500 desde finales de diciembre (casi un +20%), que al final de la semana ha recibido el apoyo de nuevos mensajes optimistas sobre la posibilidad de que se concrete en las próximas semanas un gran acuerdo comercial entre EEUU y China, plantea evidentes riesgos correctivos a corto plazo, pero también […]

Trump y Xi: incentivos para “el encuentro”

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El principal foco del mercado esta semana será el encuentro entre los presidentes de EEUU y China en la próxima cumbre del G20 en Argentina. El tono del mercado de aquí a final de año dependerá en gran medida del éxito del encuentro y pensamos que, aunque es poco probable que pueda conseguirse mucho más […]

Italia: la nueva naturaleza del riesgo europeo

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Desde principios del mes de mayo, los resultados electorales italianos, la formación de un gobierno de corte populista y, finalmente, el abierto desafío fiscal de este a la Comisión Europea, han generado un serio problema de gobernabilidad a la Eurozona que se ha dejado sentir con claridad en la prima soberana italiana, las bolsas europeas […]

Las tensiones geopolíticas siguen recomendando Defensa

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Desde que Trump ganó las elecciones venimos recomendando el sector Defensa y en el transcurso de su mandato ha seguido dándonos razones para continuar positivos en el sector tanto en EEUU como en Europa. En EEUU esperamos que el gasto en Defensa se mantenga como una de las prioridades de la Administración Trump y hemos […]

Correlaciones entre la renta variable y la fija: ¿cambio de régimen?

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Durante la mayor parte de lo que llevamos de siglo las correlaciones entre las rentabilidades de la deuda pública y las variaciones en precio de la renta variable han tendido a ser positivas, lo que equivale a decir que los precios de la deuda pública y los de la renta variable han tendido a mostrar […]

Tierra a la vista para la Renta Variable

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La renta variable en EEUU parece haber entrado en una espiral negativa donde Trump con su Twitter y la amenaza de guerra comercial, las malas noticias en el otrora positivo sector Tecnológico y algunas decepciones en los indicadores económicos parecen no querer dar tregua. Pensamos, no obstante, que los fundamentales económicos y empresariales continúan siendo […]

Todo el mundo sabe que la renta fija y la variable están muy caras… ¿o no?

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Un elemento innegable del temor de los participantes en el mercado tras la reciente corrección de la renta variable y los nuevos repuntes de las rentabilidades de la deuda es la clara percepción de que ambos activos están históricamente muy caros. Los dos gráficos siguientes parece no dejar lugar a la duda. El de la […]