Elecciones en México y Brasil 2018: amenaza populista

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El resultado de las próximas elecciones tanto en México (1 de julio) como en Brasil (1ª vuelta 7 de octubre) es todavía incierto y podría aportar volatilidad en estos mercados en los próximos meses ante la posibilidad de que acceda al poder una fuerza política con perfil populista que pueda dar un giro a las […]

Resultados 4T17 en EEUU: Sorpresas históricas en ventas

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La campaña de resultados en EEUU correspondiente al cuarto trimestre de 2017 está llegando a su ecuador. La expectativa generada de cara a la campaña se presentaba muy exigente por el fuerte optimismo del mercado y hasta el momento está consiguiendo superar las estimaciones tanto en beneficios como, sobre todo, en ventas. Además, se esperaba […]

Tendencias de resultados en 2018: mejor Eurozona

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El momentum de resultados por fin se colocó en positivo a finales de 2016 en la Eurozona, tras haber sufrido desde el inicio de la crisis del euro un prolongado ciclo de revisiones a la baja de los beneficios. No obstante, el reforzamiento del euro en verano de 2017 volvió a deteriorar el momentum de […]

Tendencia de resultados España: positiva, con permiso de Cataluña

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Cataluña y el euro marcarán el momentum de resultados en España El momentum de resultados en el Ibex 35, que a principios de 2016 se había colocado en positivo, se vio lastrado a partir de mediados de 2017 a pesar de que la mejoría económica de España había comenzado años antes. Esto fue así por […]

¿Está tan cara la renta variable de EEUU?

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Desde luego, lo parece… Esta semana el S&P500 ha alcanzado un nuevo máximo histórico y acumula una revalorización de más del 40% desde febrero de 2016 y superior al 280% desde marzo de 2009, lo que equivale a un incremento anual en los últimos cerca de nueve años próximo al 13%. Son datos que invitan […]

Expectativas de tipos, crédito y un euro que se puede depreciar de nuevo

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La política monetaria no es lo que era para el BCE. Un modelo que aproxima su función de reacción entre 2000 y 2008 sugiere que el tipo Eonia debería estar ahora en el 2,85% en lugar de en el -0,35% (gráfico de la izquierda). Es muy difícil aproximar la actual función de reacción, entre otras […]