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Johnson: el mejor antídoto contra la incertidumbre

Hace unos meses ese título hubiera parecido impensable, pero en la situación actual de Reino Unido, a falta de poco más de un mes de la fecha señalada para el Brexit y vistos los programas electorales de los dos principales partidos, Johnson se ha convertido en el favorito del mercado, que ve al candidato conservador como el mejor antídoto contra la incertidumbre. El mercado quiere una victoria clara de Johnson La libra continúa siendo un buen termómetro del sentir del mercado respecto del Brexit, y… Leer más »Johnson: el mejor antídoto contra la incertidumbre

Semana clave para los resultados con el S&P 500 encarando máximos

La campaña de resultados en EEUU entra en una semana clave Hasta el momento se han publicado más del 22% de los resultados correspondientes al 1T19 del S&P 500. Las sorpresas positivas en beneficios por acción se sitúan por encima de la media histórica (77,7% vs. 71,3% de media), mientras que en la línea de ingresos las sorpresas se encuentran muy por debajo de la media histórica (39,8% vs. 47,8% de media). Las sorpresas en la línea de beneficios tienen mucho que ver con el… Leer más »Semana clave para los resultados con el S&P 500 encarando máximos

La Fed puede alimentar el optimismo

El próximo 20 de marzo se reúne el comité de política monetaria de la Fed, en el que muy probablemente se estrenará la política de «paciencia» anunciada en enero, por lo que será la primera ocasión desde septiembre de 2017 en la que una reunión que coincide con la renovación de las previsiones de los miembros del FOMC no da lugar a una subida de tipos. Puesto que la ausencia de movimientos de tipos la próxima semana está ya descontada por el mercado, el interés… Leer más »La Fed puede alimentar el optimismo

S&P 500: entre la corrección y los máximos

La explosiva recuperación del S&P 500 desde finales de diciembre (casi un +20%), que al final de la semana ha recibido el apoyo de nuevos mensajes optimistas sobre la posibilidad de que se concrete en las próximas semanas un gran acuerdo comercial entre EEUU y China, plantea evidentes riesgos correctivos a corto plazo, pero también nos invita a recordar algunas de las circunstancias que siguen justificando nuestra posición de fondo favorable a que se acaben alcanzando nuevos máximos. Los argumentos básicos son: neutralización significativa de… Leer más »S&P 500: entre la corrección y los máximos

La incertidumbre seguirá pesando en los Autos

El pasado julio Trump y Juncker firmaron una tregua comercial, donde se comprometieron a no incrementar los aranceles a los autos (EEUU amenazaba con elevarlos desde el 2,5% actual hasta el 25% con el que amenazaba Trump) mientras continuaran las negociaciones. Lo que ha trascendido hasta el momento no es demasiado esperanzador porque, al parecer, las posturas continúan igual de alejadas que al principio. El Departamento de Comercio acaba de presentar su análisis sobre las importaciones de automóviles, lo que significa que las negociaciones tendrían… Leer más »La incertidumbre seguirá pesando en los Autos

Sombras en los resultados europeos 4T18 (y alguna luz)

Los resultados que presenten en las próximas semanas las compañías europeas serán examinados con lupa por los inversores, ante el complicado contexto al que se enfrentan. El mayor temor del mercado es que la desaceleración económica termine transformándose en algo más grave. Las cuentas, de acuerdo al contexto económico en el que se han desarrollado en el 4T18, amenazan con ser flojas, aunque consideramos que su incidencia en las cotizaciones dependerá en gran medida del sentimiento inversor, que a su vez estará muy condicionado por… Leer más »Sombras en los resultados europeos 4T18 (y alguna luz)

Trump y Xi: incentivos para «el encuentro»

El principal foco del mercado esta semana será el encuentro entre los presidentes de EEUU y China en la próxima cumbre del G20 en Argentina. El tono del mercado de aquí a final de año dependerá en gran medida del éxito del encuentro y pensamos que, aunque es poco probable que pueda conseguirse mucho más que un alto el fuego y el compromiso de continuar trabajando de forma constructiva, esto supondría un alivio suficiente para apoyar un mercado positivo en el último tramo del año.… Leer más »Trump y Xi: incentivos para «el encuentro»

Italia: la nueva naturaleza del riesgo europeo

Desde principios del mes de mayo, los resultados electorales italianos, la formación de un gobierno de corte populista y, finalmente, el abierto desafío fiscal de este a la Comisión Europea, han generado un serio problema de gobernabilidad a la Eurozona que se ha dejado sentir con claridad en la prima soberana italiana, las bolsas europeas y el euro (siguientes gráficos).   Tras alcanzar las primas soberanas niveles de 2013, es obligado plantearse hasta qué punto la situación actual amenaza con desembocar en una crisis generalizada… Leer más »Italia: la nueva naturaleza del riesgo europeo

Las tensiones geopolíticas siguen recomendando Defensa

Desde que Trump ganó las elecciones venimos recomendando el sector Defensa y en el transcurso de su mandato ha seguido dándonos razones para continuar positivos en el sector tanto en EEUU como en Europa. En EEUU esperamos que el gasto en Defensa se mantenga como una de las prioridades de la Administración Trump y hemos visto recientemente cómo esta partida es una de las pocas en las que consigue un amplio respaldo en el Congreso. Si bien el terrorismo sigue siendo el foco de atención… Leer más »Las tensiones geopolíticas siguen recomendando Defensa

La campaña de resultados en EEUU podría no ser el catalizador acostumbrado

A finales de la semana que viene dará comienzo la campaña de resultados en EEUU, como viene siendo costumbre en los últimos trimestres, con los resultados de la gran banca. El fortalecimiento económico en EEUU se verá reflejado nuevamente en los resultados empresariales y el consenso de FactSet está esperando un incremento de los BPA del 21,24%, nivel no muy alejado de los alcanzados en los dos trimestres anteriores, que tuvieron una acogida muy positiva en el mercado. No obstante, somos menos positivos respecto a… Leer más »La campaña de resultados en EEUU podría no ser el catalizador acostumbrado